今回のトレードは(ガンマ・ベガ)をショートに振った「フルヘッジ・ブル・シンセティック」を2週間ほど維持しセータを取りに行ったトレード。「ボラティリティ・トレード」ではないので特にコツもオチもないので面白みに欠けるかもしれない。とはいいつつ、マーケットの停滞を感じて組んだものの、実際にはイベント多数で大きく荒れた２週間となった。
「フルヘッジ・ブル・シンセティック」は「プロテクティブ・コール」(コール買い+ミニ売り)と「カバード・プット」(プット売り+ミニ売り)の合成ポジション。最初に断っておくとマーケットの大幅下落に対しては「即死ポジション」となっている。平時の範囲内の下落程度であればスマイルカーブの「下げのP剥げC盛り」によりベガ益が乗るが、下方向の「ブラックスワン」イベントに巻き込まれるとタダでは済まされないスプレッドであることに留意しておこう。
それではオプション・トレードの現場の様子を詳しく見ていこう。
2023.07.19(水)12:25 東京市場ランチタイム【フルヘッジ・ブル・シンセティック新規建て】
まずここ最近の先物日足チャートから。
先週07SQを通過した先物はレンジ形成状態が続いており近々で大きな動きはなさそうに見える。7月に入り4か月間も続いた先物上昇トレンドは日足SMA20Dを割り込み既に戻り売り局面入りしているのかもしれない。というかマーケットはぼちぼち枯れ始める頃合いではないだろうか。
(参考：Twitter)
久しぶりに「下げの全盛り」。これまで先物下落に対しプットは不感症だったけど「環境の変化」が起きたかも。スマイルカーブの変化のパターンが変わったのなら先物動向はアゲ相場から戻り売り局面に入った可能性もあり、これから取っていくオプション戦略も変えていかないといけないよ #OPレベル上げ
久しぶりに「下げの全盛り」。これまで先物下落に対しプットは不感症だったけど「環境の変化」が起きたかも。スマイルカーブの変化のパターンが変わったのなら先物動向はアゲ相場から戻り売り局面に入った可能性もあり、これから取っていくオプション戦略も変えていかないといけないよ #OPレベル上げ pic.twitter.com/EazU9yhav8
— ゑもん🐾日経225オプション (@Emon201) July 6, 2023
先物は「HLバンド」のHラインを抜け直近高値付近に到達、同時に日足SMA20Dを裏タッチ。「上げのP盛りC剥げ」を形成しているこのタイミングで「フルヘッジ・ブル・シンセティック」を小さく入れ様子を見ていこう。デルタはニュートラルに調整。
(参考：スマイルカーブ)
(参考：Twitter)
先物は寄りで「HLバンド」のHラインに到達、同時に7/14の直近高値32850でスリッパ、更に日足SMA20Dを裏タッチ。ここらの先物水準が戻り売り仕様のスプレッドを組むのに良いタイミングだと思うよ #OPレベル上げ
先物は寄りで「HLバンド」のHラインに到達、同時に7/14の直近高値32850でスリッパ、更に日足SMA20Dを裏タッチ。ここらの先物水準が戻り売り仕様のスプレッドを組むのに良いタイミングだと思うよ #OPレベル上げ https://t.co/sntlyDPhxv pic.twitter.com/CdEgDsAT8v
— ゑもん🐾日経225オプション (@Emon201) July 19, 2023
2023.07.25(火)18:55 欧州市場午前【プット売玉を入れ替え】
週が明けて火曜日の欧州市場午前。先物はいよいよ値幅がなくなり、マーケットは枯れてきた。クズ化したプット29000の売玉をプット30000と入れ替え、デルタは微ロングに調整。明日は「FOMC」が控えている。
2308P29000 ＠-5枚 建値26.00円 → 返済 14.40円 (+58,000円)
今回確定損益 +58,000円
合計確定損益 +58,000円
2023.07.28(金)13:15 東京市場後場【プット売増玉】
金曜日の東京市場後場。先日の「FOMC」を通過以降、先物は33200円まで上昇するも昨晩の「BOJ」サプライズ砲(前振り)で急落。そして先ほど「BOJ」を通過したマーケットは‐800円超の水準で(100円は誤差クラスの)乱高下、高低差は1200円超。値幅はあるがスマイルカーブはイベント通過で強烈に「下げのP剥げC盛り」が進行中。ここまで盛りに盛ってきたプットを売り増玉していこう。
(参考：スマイルカーブ)
2023.08.03(木)15:05 東京市場クローズ【コール買玉を入れ替え】
昨日の米国債格下げイベントから先物はダラ下げ。ホールド中の「フルヘッジ・ブル・シンセティック」のコール買玉が1円カイ2円ヤリまで逓減し寿命を迎えたので入れ替えていこう。
(参考：Twitter)
期近08月ギリは「下げのP剥げC盛り」で期先09月ギリは「下げの全盛り」。「時間的影響を排除したスマイルカーブ」は期近プット＜期先プット。これらの観察から期近プット売り+期先プット買いオペレーションが進んでいることがわかるよ。どして？誰が？謎を読み解くのが「スマイル物語」だよ #OPレベル上げ
期近08月ギリは「下げのP剥げC盛り」で期先09月ギリは「下げの全盛り」。「時間的影響を排除したスマイルカーブ」は期近プット＜期先プット。これらの観察から期近プット売り+期先プット買いオペレーションが進んでいることがわかるよ。どして？誰が？謎を読み解くのがスマイル物語だよ #OPレベル上げ pic.twitter.com/isn3qf4cwY
— ゑもん🐾日経225オプション (@Emon201) August 2, 2023
(参考：Twitter)
NSがオープンし投資主体が変わるとあからさまにオペレーションも変ったよ。「時間的影響を排除したスマイルカーブ」では期近プット＞期先プットに流れが変化。先物下落も楽観ムードだった日中から強弱は逆転、マーケットは短期目線で下落警戒感が出てきたことがうかがえるよ #OPレベル上げ
NSがオープンし投資主体が変わるとあからさまにオペレーションも変ったよ。「時間的影響を排除したスマイルカーブ」では期近プット＞期先プットに流れが変化。先物下落も楽観ムードだった日中から強弱は逆転、マーケットは短期目線で下落警戒感が出てきたことがうかがえるよ #OPレベル上げ https://t.co/LNcr9G48h8 pic.twitter.com/yCZpokC1Fo
— ゑもん🐾日経225オプション (@Emon201) August 2, 2023
(参考：Twitter)
「時間的影響を排除したスマイルカーブ」の期近vs期先の強弱の解釈などは #パンローリング チャンネルの猪田さんの解説動画が日本一わかりやすいよ #OPレベル上げ @PanRolling_TV
「時間的影響を排除したスマイルカーブ」の期近vs期先の強弱の解釈などは #パンローリング チャンネルの猪田さんの解説動画が日本一わかりやすいよ #OPレベル上げ @PanRolling_TV https://t.co/lySY45Vz1Q https://t.co/Te9eJHpWAp
— ゑもん🐾日経225オプション (@Emon201) August 2, 2023
(参考：スマイルカーブ)
2308C35000 ＠+1枚 建値36.00円 → 返済 1.00円 (-35,000円)
今回確定損益 -35,000円
合計確定損益 +23,000円
2023.08.03(木)22:30 欧州市場午後【ホールド】
NSはオープンから下窓を空け3200割れスタート。その後もこの時間まで窓を埋めることもなくダラ下げ。セッション代わりの下窓スタートから窓を埋めないパターンが3連続、相当ネガティブなマーケットであることが感じ取れる。そろそろホールド中の「フルヘッジ・ブル・シンセティック」にとっても都合が悪い相場に発展するかもしれない。
「あれ？」と違和感を感じたらオプションの売玉(即死ポジション)は直ちに逃がす、オプション取引「鉄の掟」。とりあえず返済注文を入れていこう。
(参考レポート：オプション取引「鉄の掟」)
(参考：スマイルカーブ)
(参考：Twitter)
2年前のツイート掘り返してみたけど今でも変わらず金言すぎる #OPレベル上げ
「当時の私は50年以上もお金を運用する仕事をしたあとの今と同じようにこう信じていた。お金持ちになれる一番確実なやり方は、ギャンブルや投資では自分にエッジ(勝算)があるときにだけプレイすることだ」エドワード・O・ソープ ≪天才数学者、ラスベガスとウォール街を制す≫
2年前のツイート掘り返してみたけど今でも変わらず金言すぎる #OPレベル上げ https://t.co/sDHpaV4Apq
— ゑもん🐾日経225オプション (@Emon201) June 23, 2023
(参考：Twitter)
こちらも鬼ヤバ金言。先のソープ神の金言と合わせて結局トレードは「エッジ」と「資金管理」でしかないという主張はガチで信じて良いと思う。そう考えるとトレードでは何が些細で何が重要か、何が雑音で何が信号か取捨選択ができるようになり、博打的トレードから一枚脱皮できると思うの #OPレベル上げ
「ソープのやり方はこうだ。まず明確なエッジを特定するのに全力を傾ける(中略)最後に勝負を決めるのは、自分の手にどれだけ賭けるかの判断である。少なすぎてもいけないし、多すぎてもいけない」ナシーム・ニコラス・タレブ≪天才数学者、ラスベガスとウォール街を制す≫
こちらも鬼ヤバ金言。先のソープ神の金言と合わせて結局トレードは「エッジ」と「資金管理」でしかないという主張はガチで信じて良いと思う。そう考えるとトレードでは何が些細で何が重要か、何が雑音で何が信号か取捨選択ができるようになり、博打的トレードから一枚脱皮できると思うの #OPレベル上げ https://t.co/Y8yRuz3k9L
— ゑもん🐾日経225オプション (@Emon201) June 23, 2023
2023.08.03(木)22:20 欧州市場午後【全返済】
全返済完了。明日の「NFP」、そして週明け08SQ週に備えて次のチャンスを探していこう。トレードで100点なんて取らなくていーんだよ。
2308C33500 ＠+1枚 建値20.00円 → 返済 11.00円 (-9,000円)
2309M ＠-2枚 建値 32715.00円 → 返済 31740.00円 (+195,000円)
2308P30000 ＠-4枚 建値37.00円 → 返済 31.00円 (+24,000円)
2308P30000 ＠-1枚 建値50.00円 → 返済 31.00円 (+19,000円)
今回確定損益 +229,000円
合計確定損益 +252,000円
